5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望中国有几个党派，中国有几个党派组织放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀中国有几个党派，中国有几个党派组织(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ中国有几个党派，中国有几个党派组织)期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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