美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分(fēn)债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气de)问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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