财联(lián)社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖(mài)方银行和做市商组成的(de)委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得(dé)一提的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题的市场参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参(cān)考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份(fèn)2020年(nián)到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处委员(yuán)会(huì)首(shǒu)先一(yī)致(zhì)裁定，并没(méi)有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三(sān)的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员(yuán)会(huì)没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借(jiè)款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞(ruì)士监(jiān)管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此类债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者也在(zài)市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处>

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面(miàn)值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价值。各(gè)个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决(jué)定委员会，负(fù)责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数(shù)据(jù)并未区(qū)分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不(bù)过(guò)这(zhè)部分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立(lì)运(yùn)营。

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