金融界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)相(xiā一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音ng)关(guān)业(yè)务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易(yì)进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进入银一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(hu一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音àn)，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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