本周，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形(xíng)态(tài)洗盘，兔年(nián)收益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看(kàn)似(shì)疾风骤雨，大(dà)盘较(jiào)4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股同(tóng)权(quán)的两地(dì)上(shàng)市指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香(xiāng)港中(zhōng)企(qǐ)指(zhǐ)数和(hé)恒(héng)生指数过(guò)去3个(gè)月表现为(wèi)全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息在(zài)即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上(shàng)升(shēng)，国际资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞(ruì)联银行日前(qián)将中国股票评级从高配下调为(wèi)中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预(yù)示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数(shù)据显示，5月4日加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧(jǐn)缩(suō)货(huò)币供(gōng)应(yīng)。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)比下降4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降幅(fú)，且是(shì)连续第四(sì)个(gè)月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加(jiā)剧，在(zài)全(quán)球金融(róng)市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中最(zuì)多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实(shí)际存款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业(yè)危机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行(xíng)股，银行(xíng)部分龙头(tóu)股(gǔ)招行等承压，相较(jiào)而言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波(bō)银行股价兔年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎年(nián)最(zuì)后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速(sù)；二是(shì)“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净率(lǜ)远高于(yú)行业均值，难以赋(fù)予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线已(yǐ)是(shì)五连(lián)阳。其市盈率和(hé)市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地(dì)，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回(huí)归市场均值，已是国(guó)家资本新(xīn)战略。国家外汇局(jú)日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净率等(děng)指标看，当前A股的估(gū)值(zhí)相对(duì)偏低。”类似表态(tài)无疑是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的(de)年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间(jiān)5月(yuè)和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标(biāo)已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了(le)2008年(ni毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法án)当年下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为(wèi)主(zhǔ)题的红五月(yuè)行情能否再现？关键在(zài)要(yào)看两点：一是(shì)年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日成交始终(zhōng)维持(chí)在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半(bàn)年线和年(nián)线关(guān)口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法