金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人民币略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(yuè)明显回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财(cá略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音i)产品在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结(jié)构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会(huì)持(chí)续维持在低(dī)位。

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