自4月下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认(rèn)可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别nián)一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下(xià)探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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