用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务(wù)软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目(mù)前仅为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提供(gōng)高中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了(le)其(qí)在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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