本周(zhōu)铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度(dù)以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被(bèi)进一(yī)步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销售(shò俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少u)明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚(shàng)需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和(hé)去年(nián)同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货高(gāo)级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析(xī)师(shī)马亮认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平，低(dī)库(kù)存(cún)有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)态(tài)势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的(de)数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价(jià)格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起(qǐ)色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力(lì)得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今(jīn)年大基调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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