近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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