本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受自身供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复苏不(bù)畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢xíng)成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到(dào)港压力(lì)不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存本周止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库不(bù)应有过(guò)高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢库(kù)存维持(chí)下降态(tài)势，不过(guò)由(yóu)于终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估(gū)值水平(píng)偏(piān)高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调压力(lì)，维持(chí)逢(féng)高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空(kōng)单(dān)。”李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复(fù)苏力(lì)度。

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