5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，20下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长23年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资(zī)成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)下调(diào)也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方(fāng)面要合(hé)适(shì)顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的(de)概率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了(le)资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平(píng)较(jiào)低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力(lì)的(de)人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

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