在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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