4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？mg alt="内外价差倒挂局(jú)面终结！棉企挺价(jià)出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温(wēn)快速(sù)回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影响，再(zài)度(dù)引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱(ruò压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是(shì)大(dà)概(gài)率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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