AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xi耐克品牌和乔丹品牌是什么关系àn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

耐克品牌和乔丹品牌是什么关系　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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