近期(qī)市场风向变动(dòng)，北向资(zī)金(jīn)调仓换股，外资(zī)基(jī)金也(yě)纷纷(fēn)行(xíng)动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗舰基(jī)金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资(zī)金开始(shǐ)行动(dòng)。透露(lù)什么信(xìn)号？我们(men)一(yī)起来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施罗德旗(qí)下“施(shī)罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中(zhōng)国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金(jīn)矿业、贵州茅(máo)台、深(shēn)圳国(guó)际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家(jiā)机构旗下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基(jī)金大中华和施罗德国际(jì)精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并未(wèi)解释为(wèi)何基(jī)金在4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记(jì)者梳理发(fā)现(xiàn)，施罗德对中国新能(néng)源车(chē)产(chǎn)业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一(yī)份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技术(shù)自(zì)主可控；三是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随(suí)着气(qì)候变(biàn)化的影响日(rì)益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个(gè)方(fāng)面。中国在这(zhè)方面为投资(zī)者(zhě)提(tí)供了重要的机会。中(zhōng)国(guó)在电动汽车(chē)价值链(liàn)的供应方面是全球的领(lǐng)导者，同时(shí)中(zhōng)国(guó)对成(chéng)品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占据重要(yào)地位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外，中国也是全球电动车(chē)基础设施最完善的国家(jiā)之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例，中国(guó)平均一个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施(shī)罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电动(dòng)汽车供应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在各自的(de)领域中建立主(zhǔ)导地位，以某(mǒu)智能组件为(wèi)例，它是电动汽车中(zhōng)用(yòng)于电池(chí)和电机温控的关键(jiàn)组件的(de)生产(chǎn)商。该(gāi)公司在空调阀行业全(quán)球市(shì)场占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并(bìng)在电动汽(qì)车(chē)阀门行(xíng)业拥有超过90％的市(shì)场份额。客户包括特(tè)斯拉(lā)等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场(chǎng)份额——在法规的(de)支(zhī)持下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也在3月(yuè)大手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规模47亿(yì)美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、中信证券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最(zuì)大(dà)的就是宁德时代，加(jiā)仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对(duì)中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增长(zhǎng)52.踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮0％，桩车(chē)增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行(xíng)业集中(zhōng)度方(fāng)面，今年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场共计(jì)36家动力(lì)电池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池(chí)企业动力电池(chí)装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名(míng)来看，根据中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁(níng)德时代于(yú)2023年(nián)一季度实现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，“宁(níng)王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是(shì)基于优(yōu)异的业绩，来自(zì)Wind的(de)数据(jù)显示(shì)，截至5月14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流入宁德(dé)时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流(liú)入(rù)榜首。北向(xiàng)资金净流入较多的其它(tā)个股还(hái)包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴(xīng)业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银(yín)行、比(bǐ)亚(yà)迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资金净流(liú)出较多(duō)的个股包括(kuò)格力电器、中国建筑、东方财富(fù)、中(zhōng)国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及(jí)为何(hé)持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场(chǎng)份额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而受到欢迎；动力电(diàn)池(chí)的企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了：他(tā)们(men)如何(hé)通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同(tóng)所(suǒ)有的(de)投资者，他(tā)们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若(ruò)未(wèi)来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电池成(chéng)本下降，宁德(dé)时代(dài)若不能保持利润率(lǜ)。宁德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商的关系若不能(néng)维系(xì)。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时(shí)代的判断(duàn)。

　　但并(bìng)非(fēi)所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖(jiào)