本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品也(yě)是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　刚结婚是不是会天天做　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截(jié)刚结婚是不是会天天做至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在(zài)内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很(hěn)多北交所公(gōng)司今年以来依然(rán)延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的(de)力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较大。

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