金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少29650克有多少参照物图片，50克有多少参照物亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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