近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(l真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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