用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市(染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的shì)场(chǎng)颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业(yè)级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的(de)企(qǐ)业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不(bù)一(yī)定会(huì)面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也(yě)反应(yīng)了(le)其在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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