金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一(yī)经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jì个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做ng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集中清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金(jīn)，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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