5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基(jī)金公司(sī)及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发(fā)行(xíng)利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去(qù)下(xià)调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(diào)降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户(hù)活期(qī)存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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