财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技(jì)股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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