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半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的(de)重(zhòng)要支撑。

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　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的(de)持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在(zài)即(jí)的第三(sān)届“一(yī)带一路”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路(lù)”相(半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次xiāng)关利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略(lüè)，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年(nián)国半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次务院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面(miàn)，国(guó)企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国(guó)内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项(xiàng)数据恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路(lù)及(jí)铁路板块上(shàng)市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提(tí)高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高分红(hóng)水平(píng)，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景(jǐng)下(xià)融资(zī)需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳增长和(hé)扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。