金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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