昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期(qī)货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原(yuán)因(yīn)。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频(pín)。伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月p>

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄(líng)可能(néng)受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在各期货(huò)持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平恢(huī)复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性(xìng)触底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能(néng)不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会(huì)出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货(huò)生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出(chū)现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日本等(dě伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ng)海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的(de)局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季(jì)以及印(yìn)尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地(dì)已步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产量(liàng)可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口大增，库存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存(cún)仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前已有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回(huí)暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期(qī)基本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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