AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒(méi)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端(duān)全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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