财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为十二生肖中张牙舞爪是哪些动物主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业十二生肖中张牙舞爪是哪些动物链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是20十二生肖中张牙舞爪是哪些动物16年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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