在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好(哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思p>

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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