5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较弱。不过(guò)，当前(qián)港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计(jì)净(jìng)流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)波(bō)动下(xià)跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加的(de)阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)到(dào)期(qī)带来的债务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部(bù)分内地互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要有(yǒu)基(jī)本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高(gāo)的(de)预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出现了比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内(nèi)经(jīng)济整体相较一(yī)季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动性(xìng)的(de)角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对于(yú)暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上，美(měi)国(guó)经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时(shí)间，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细(xì)分敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美(měi)银行(xíng)业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年(nián)以来港股持(chí)续回(huí)调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改善，结合当前(qián)的(de)低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分板(bǎn)块或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及(jí)消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利好科技相关细(xì)分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得(dé)关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收入增(zēng)加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市(shì)场是以机构和(hé)外资为(wèi)主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持续(xù)承(chéng)压和较弱(ruò)的国际宏观环境背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢(huī)复(fù)比预(yù)期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就会(huì)看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金进一(yī)步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运(yùn)营商等(děng)高股息(xī)资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进一步强化(huà)，可以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的(de)性(xìng)价比(bǐ)与(yǔ)成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然(rán)位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能(néng)大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大(dà)概率事件，预计人民(mín)币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经(jīng)济复苏的(de)消(xiāo)费、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外(wài)多重(zhòng)因素影响，市场整体敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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