“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究(jiū)院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产(chǎn)连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就(jiù)业(yè)市场边际(jì)降(jiàng)温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市场和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据(jù)，当前的(de)就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议(yì)上(shàng)决定进一(yī)步(bù)削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都未(wèi)能(néng)止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他(tā)告诫(jiè)投机(jī)者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地做出(chū)任(rèn)何决(jué)定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确(què)表(biǎo)示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接(jiē)纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加(jiā)北(běi)约外长会(huì)期(qī)间(jiān)表示，德国不认为(wèi)北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的(de)其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至(zhì)一(yī)周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的(de)话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大(dà)产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的(de)供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴(bàn)随(suí)着物候条(tiáo)件的(de)改变，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变好(hǎo)。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等(děng)负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数量(liàng)并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的(de)数量。我们中期观点仍然(rxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的án)偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端(duān)没(méi)有天气(qì)影响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构(gòu)成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资(zī)金再次做多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的(de)阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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