近日，有焦(jiāo)化(huà)企业(yè)发(fā)告知函称，因亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意(yì)到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮(lún)降(jiàng)价(jià)，并正式进入(rù)降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂(ch吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ǎng)跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是(shì)宏(hóng)观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大(dà)宗商品价格(gé)下跌(diē)，同时国内(nèi)宏(hóng)观强预(yù)期(qī)在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交(jiāo)易需(xū)求利多的信心不足。其次，产(chǎn)业层面(miàn)，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并(bìng)于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增(zēng)长。根(gēn)据海关总署统(tǒng)计，今年3月我(wǒ)国共(gòng)计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年(nián)来的最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的(de)大(dà)量释放削弱了国(guó)内煤(méi)企的议价能力，焦炭成本(běn)支(zhī)撑(chēng)坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下(xià)行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工(gōng)面积同比(bǐ)大(dà)幅(fú)回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的负反(fǎn)馈(kuì)担忧。综(zōng)上(shàng)所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求(qiú)端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约(yuē)持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮下跌，并(bìng)不是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国(guó)内产量稳增和(hé)进口量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤(méi)价自年初就开始呈偏弱(ruò)走势运行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古(gǔ)地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表现(xiàn)不及(jí)预(yù)期，钢价承压回调致(zhì)使钢(gāng)厂利润收缩，遂(suì)通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向原材(cái)料(liào)端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研(yán)究员冯艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从受(shòu)访(fǎng)人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮(lún)后(hòu)，个别(bié)地(dì)区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给(gěi)出升水现货空间，买现卖期套利需(xū)求增加对现货市场(chǎng)信(xìn)心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖yì)愿，但(dàn)短期全面提涨(zhǎng)并成功落地(dì)的概率(lǜ)较小，主要原因(yīn)是目(mù)前焦企整体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近(jìn)140元(yuán)，而(ér)下游钢材(cái)需求(qiú)并未出(chū)现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨成功？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提(tí)涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和焦(jiāo)化利润会因为地区、设备区别而存在(zài)很大差异。相(xiāng)对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流焦化(huà)企业(yè)的副(fù)产品较少，整体产线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏损或需(xū)求(qiú)明显增加的情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以(yǐ)来(lái)钢厂(chǎng)检(jiǎn)修(xiū)减产(chǎn)节(jié)奏放缓，个别地区(qū)钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦(jiāo)刚性需(xū)求(qiú)较好(hǎo)，但(dàn)钢(gāng)厂持(chí)续采取低原料库存策(cè)略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存(cún)均处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存(cún)的压(yā)力。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何(hé)反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进(jìn)口积极性(xìng)较(jiào)低，导(dǎo)致焦(jiāo)煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供减需(xū)增，基(jī)本(běn)面边际改善(shàn)，但钢联(lián)公(gōng)布(bù)的(de)铁水日产量依然维持接近240万吨的(de)水平，在终端需求表(biǎo)现一般的背(bèi)景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价后，预(yù)计(jì)进(jìn)口量(liàng)会得到改善。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而有(yǒu)所(suǒ)企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现(xiàn)货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明(míng)显大(dà)于(yú)板块内其他品种，估(gū)值相(xiāng)对(duì)偏低，这也使得继(jì)续杀估值(zhí)的(de)驱动(dòng)明显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复(fù)产(chǎn)等消(xiāo)息，刺激(jī)煤(méi)焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复(fù)产将(jiāng)会再次加重其供需压力，需(xū)求负(fù)反馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格形成压(yā)力。”冯(féng)艳(yàn)成(chéng)说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变(biàn)化较(jiào)快，价格(gé)波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势(shì)为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽松的预期未变，在(zài)估(gū)值回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦炭带来成本端压(yā)力；二是终(zhōng)端(duān)需求(qiú)存(cún)疑(yí)，负反馈风险并(bìng)未化解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预(yù)期(qī)如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松是大概率(lǜ)事(shì)件，且4月地产数据表现依(yī)然一般，负反馈(kuì)以及(jí)粗(cū)钢(gāng)平控(kòng)都是压(yā)低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤(méi)焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来看也是(shì)易跌难(nán)涨。

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