财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调(diào)整的(de)主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布(bù)、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公司(sī)负债成本情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公(gōng)司(sī)和行业(yè)的影(yǐng)响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(wěn)步提升，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美(měi)国(guó)审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主要系(xì)险企销售大(dà)量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利(lì)差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本(běn)。

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