芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好xiǎng)青年失业(yè)率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青年失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(y上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在(zài)此期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业形势要(yào)好于(yú)去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年(nián)龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从(cóng)工农(nóng)业(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好yè)大量流入(rù)服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业(yè)一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生(shēng)活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在发布会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样(yàng)调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的(de)年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就(jiù)业(yè)人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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