5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言(yán).......

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