本周铁矿石期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一(yī)直处于下跌的(de)态势(shì)，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回(huí)落，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供(gōng)需(xū)趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存本周止跌回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不(bù)应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进入(rù)发(fā)运旺季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而(ér)铁(tiě)水继续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有(yǒu)中长期的(de)下调压1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压(yā)下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的(de)进(jìn)口(kǒu)矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gān1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTg)厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩(kuò)大，高(gāo)需求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一(yī)节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终端(duān)需(xū)求尚未有(yǒu)太(tài)大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明(míng)显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或(huò)先(xiān)抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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