中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(hu命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么á)亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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