在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīn苏州市相城区邮编是多少g)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化苏州市相城区邮编是多少投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(pé苏州市相城区邮编是多少i)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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