4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国(guó)内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持(chí)高位(wèi)运(yùn)行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量(liàng)大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对(duì)新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气(qì)的(de)双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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