随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以云南有哪几个市 云南是几线城市冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳云南有哪几个市 云南是几线城市光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了(le)显著的(de)回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利(lì)于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu云南有哪几个市 云南是几线城市)益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银(yín)行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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