中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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