近(jìn)日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)，合(hé)计募集上(shàng)限为60亿元。目前(qián)，作为时(shí)下热门主线的(de)中特估(gū)行情持续(xù)发(fā)酵(jiào)，市场也预期此次央(yāng)企主题的ETF发(fā)售或将从情绪面(miàn)和(hé)资金面助推中(zhōng)特(tè)估。

　　国企年内涨幅居前，领(lǐng)涨板块方(fāng)向(xiàng)一(yī)览

　　复盘今年(nián)以来(lái)行情，中特估行情带动央国企上(shàng)市公司价值重(zhòng)估(gū)，同时，其也催化多(duō)个相关板(bǎn)块(kuài)和(hé)个(gè)股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日(rì)收(shōu)盘，不(bù)计算年内上(shàng)市(shì)新(xīn)股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平(píng)均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国(guó)企股中(zhōng)，传(chuán)媒、计算机、通(tōng)信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板(bǎn)块(kuài)个股均值涨(zhǎng)幅相对居前，而基础化工(gōng)、食品饮料(liào)、商贸零售、轻(qīng)工制(zhì)造、美(měi)容(róng)护理板(bǎn)块个股则(zé)表现不(bù)佳。若分(fēn)细(xì)分(fēn)板(bǎn)块（申(shēn)万(wàn)二级）统计(jì)，平均涨幅居(jū)前的方向(xiàng)为出版、影视院线、计算(suàn)机设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平(píng)均跌幅居前(qián)。

注(zhù)：分板块统(tǒng)计(jì)国企股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值

　　行(xíng)情(qíng)内(nèi)部轮动分(fēn)化，关注(zhù)景气低估方向

　　随(suí)着中特估(gū)行情发酵月(yuè)余，部分高位人气股近期(qī)也有(yǒu)所调(diào)整，仅(jǐn)以本周（5月(yuè)8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电影、新(xīn)华文(wén)轩、中(zhōng)铝国际等多(duō)股回调(diào)近20％。从资金面来看(kàn)，作为市场“聪明钱”的北向资(zī)金(jīn)近两日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也(yě)一(yī)别此前连续(xù)6日(rì)加仓而减持(chí)，不过(guò)，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍(réng)有不少个股获逆市(shì)加(jiā)仓，其中，中国中(zhōng)铁、中(zhōng)国(guó)石(shí)化(huà)、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出(chū)，现有的“中(zhōng)特估”概念引发的(de)估(gū)值(zhí)修复仍在(zài)演绎。短期行情在热(rè)点题(tí)材上体现(xiàn)出较高(gāo)的(de)赚钱效应。长期在国企改革的(de)深度价(jià)值挖(wā)掘方面(miàn)仍有较大增长空间。结合政策(cè)方向来看，未来的(de)投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略性重(zhòng)组和专业化整合，以及存在优质资产注(zhù)入上市平台(tái)或重组预期的板块和标的，如(rú)军(jūn)工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本面改(gǎi)善型(xíng)：此(cǐ)前基本面较弱，但(dàn)因行业景气、周期上行等原因，近期有所改善(shàn)，并有望持续向好，如建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但(dàn)是受(shòu)益业务预期(qī)与(yǔ)估值逻辑变(biàn)化(huà)，催(cuī)生重估行情，如公共事(shì)业领(lǐng)域与三大通(tōng)信运(yùn)营商等。重(zhòng)点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(yùn)和通信。

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