30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债(zhài)退(tuì)市的(de)历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债(zhài)，一度(dù)没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或(huò)拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映的制造业库存(c作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面ún)及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，除(chú)基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需(xū)同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续(xù)。

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