4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺p>

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在(zài)意(yì)向种植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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