金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适(shì)做(zuò)多但是驱动有限的(de)阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会构成反弹(dàn)的(de)驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是(shì)相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实(shí)际地产的(de)表现并不(bù)匹配。两丈等于多少米同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初(chū)水平(píng)；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近(jìn)月确实难(nán)以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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