财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉汽(qì)车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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