财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xì东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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