中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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