今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国议员提出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或(huò)少地(dì)成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫(yì)情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支(zhī)出(chū)限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么(me)要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度(dù)、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的(de)美国债务上限，为(wèi)什(shén)么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人达(dá)成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是(shì)让(ràng)复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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