美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑德国有多大面积，德国相当于中国哪个省可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kā德国有多大面积，德国相当于中国哪个省i)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎn德国有多大面积，德国相当于中国哪个省g)基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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